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商品訊息描述:

●訓練邏輯思考，提升孩子的創造力

●透過創意貼紙遊戲，激發學習興趣

●不易黏手，可重複玩樂、練習

●運用真實照片製作，圖片精美加深認知度

推薦

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商品特色：

●邏輯思考－中英對照，不局限某處位置黏貼，提升創造力

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動物世界















交通工具



下殺



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恐龍王國















美味食物















商品說明

品名：【幼福】小手創意貼貼樂（彩色厚紙書）系列

款式：

A.單本－動物世界/交通工具/恐龍王國/美味食物

B.套裝－動物世界/交通工具/恐龍王國/美味食物（套裝內各含1本）

規格：

●19x26x2cm/本（厚紙粘貼書）

●每本10頁

※商品圖檔顏色因電腦螢幕設定差異會略有不同，以實際商品顏色為準

鉅亨台北資料中心

(作爆買者: Don Phillips)

學者、理財專家與資產管理業者等不斷討論主動式與被動式管理孰優孰劣；惟過多的激論已讓投資者無所適從。不過，這並非代表追蹤指數非為理想的投資方式。隨著追蹤指數策略的風潮，漸被理財專家及主管機關視為避免信託責任的方式之時，我們就必須正視評估追蹤指數策略價值時所用的方法。晨星董事總經理Don Phillips觀察到以下三趨勢：

一、 儘管有大量的數據可支撐追蹤指數策略的優點，且研究的核心論點皆無誤，但追蹤指數策略的優點常被刻意放大。

二、 主動式與被動式管理的理論性辯論通常與投資人最後的投資決定並不相關。

三、 主動式與被動式管理的辯論，只會誤導投資人忽視建構理想的投資組合。然建構投資組合才是通往出色投資報酬的道路。

我們就從引起激辯的不對稱比較談起：主動式與被動式策略所收取的費用。我們試著將一個零成本、追蹤整體市場，且建立於理論基礎之上的典型被動式策略，與一個權重平均、實際投資於相同市場的主動式策略做比較。乍看之下，績效處於平均水平的經理人就是輸家。但這樣的比較並未能反映被動式策略的績效，優於主動式管理操作。

以晨星追蹤研究的593檔美國股票指數型基金為例，它們的平均費用比為1.23%。幾乎每6檔基金中，即有1檔基金的周轉率超過100%。這些指數型基金於過去3年中，與假設性的標普500指數相比較，每年落後2.06%；於過去5年中，每年落後1.58%。換言之，任何表現一般的指數型基金，都無法聲稱具有低成本的效益。

被動式策略的績效領先者認為，沒有投資人會申購績效普通的指數型基金，同時絕大多數的資金都會流向規模較大，且績效出色的指數型基金。事實的確如此，主動式管理基金亦然，資金持續流向低成本且績效較佳的主動式管理基金，這也是被動式策略擁護者很少抨擊主動式管理基金的一點。

近來，基金業者將行銷指數型基金的方法推陳出新，建議投資人運用指數型基金建構投資組合，而非運用主動式管理基金。然而，如果投資人僅利用兩個簡單的條件篩選主動型基金－經理人本身是否投資於自己操盤的基金，或基金費用低於其基金組別平均－那麼被動型策略的優勢將消失殆盡。投資人能運用低成本的指數型基金，或管理良好且低成本的主動式管理基金建構投資組合。以領航為例，該公司的主動式管理基金，就如同其被動式管理基金一樣出色。因此，長期以來主動式管理與被動式管理之間的爭論，雖然有助於發行被動式管理商品的業者，但卻無助於投資人。

然主動式與被動式之間的激戰，讓投資人忽略建構適當的投資組合才是根本之道。近幾十年來，申購了優質基金的投資人不斷增加；資金也持續流入低成本、低風險、績效佳的基金；這也是資金流向與晨星星等評級之間的關係為正相關之因。目前的癥結在於，投資人善於挑選優質的基金，但不善於建構投資組合。投資人喜新厭舊的申購近期廣受歡迎之基金，並揚棄不受市場青睞的基金。上述情形都可見於主動式及被動式基金之中，因此，對於投資工具偏好的爭議，就完全偏離主題，無關於基金類型，而是投資人不善於建構投資組合。

慶幸的是，在市場各自追捧主動式或被動式管理的環境中，資產管理業者的銷售方式於近幾年產生巨變。最明顯的是，它們集中銷售資源在可協助投資人建構投資組合的理財顧問中。此外，目標期限基金及自動化投資理財顧問服務(ro家電bo-advice)提供投資人事先建構好的投資組合，以期達到運用多樣化基金的目的。我們觀察到目標期限基金的績效，分別經過投資期加權比重、美元加權比重之後，二者之間的差異縮小。所縮小的差異，能讓投資過程中的所有人受益。而目前自動化投資理財顧問服務的觸角逐漸擴大，提供給更多的投資人建構更好的投資組合。

到目前為止，由於被動式管理受到市場重視，許多自動化投資理財顧問服務(robo-advice)中的投資組合模組，都以指數型基金為主；然這並非代表優質的主動型基金不適於該平台。主動式管理業者今後勢必會推出同樣的自動化投資理財平台，用它們的商品建構投資組合模組。時至今日，自動化投資理財顧問服務功能仍屬簡單且標準化，資產配置比重多以60/40為主，且配置方式暢銷排行多根據資產配置的學術理論。但自動化投資理財顧問服務必會越趨複雜，提供更佳的投資績效。

重要的是，趨勢已從挑選基金轉變成為建構投資組合，隨著投資人需求取向，這將為大勢所趨。選擇主動式或被動式基金已是被誇大的行銷手法，有紀律的投資人不會盲目跟隨市場熱賣的商品，並謹守再平衡的原則，以期在市場深具挑戰之時，仍可獲得正報酬，這也是成功的投資心法。

(本文由晨星美國撰寫，晨星台灣編譯)

晨星提供的資料：(1)為晨星及(或)其內容供應商的獨有資產；(2)未經許可不得複製或轉載；(3)純屬研究性質而非任何投資建議；及(4)晨星未就所載資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。本報告僅供參考之用，並不涉及協助推廣銷售任何投資產品。


下面附上一則新聞讓大家了解時事

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（中央社倫敦23日綜合外電報導）好萊塢女星、同時也是聯合國難民署大使的安潔莉娜裘莉（Angelina Jolie），將成為英國頗負盛名的倫敦政經學院客座教授。

法新社報導，倫敦政經學院今天發布新聞稿宣佈，安潔莉娜裘莉獲聘出任該校4位最新「實務客座教授」（visiting professors in practice）教授之一，教授最新的「女性、和平和安全」碩士課程。

根據英國「每日郵報」（DailyMail）報導，安潔莉娜裘莉在新聞稿中表示：「這個碩士課程的成立令人振奮...哪裡買盼見其他學術機構跟進，一如我們深入討論如何伸張婦女權益，終結性暴力等不成比例影響女性的罪行未受懲罰等議題。」

另1名實務客座教授則是英國前外相赫格（WilliamHague）。赫格和安潔莉納裘莉在2010年共同成立「衝突中性暴力防治行動」（Preventing Sexual Violencein Conflict Initiative）。

倫敦政經學院表示，客座教授除了授課，還須參與工作坊及公共活動。

安潔莉納裘莉說，她期盼「教學相長」，同時分享和政府與聯合國（UN）等合作的自身經驗。

另外2位新客座教授，分別是國際特赦組織（Amnesty International Geneva）國際倡議總監康諾斯（Jane Connors）以及國際婦女和平自由聯盟（Women's International League for Peace andFreedom）秘書長芮斯（Madeleine Rees）。1050524

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